汽车行业:月报--估值修复行情结束 3月汽车板块将同步大势
汽车总体市场销量同比增长14.4%,环比增长13.8%,实际销量低于披露数据
1月份汽车市场总体销量190万辆,环比增长13.8%,同比增长14.4%;产量为180万辆,环比下降3.58%,同比增长11.33%。今年1月份销量偏高部分销量是从去年12月份的销量转过来;据我们了解从去年12月转到今年1月份的销量在30万辆左右,市场实际情况是环比下降15-20%之间,同比微幅下降3-5%之间。
细分市场:同比来看SUV、中客和轻客增幅较大
1月份乘用车销售127万辆,同比增长19.9%,其中轿车销售106.7万辆,同比增长15.9%,MPV销售5.6万辆,同比增长16.9%,SUV 销售15万辆,同比增长60.2%;狭义商用车销售36.5万辆,同比增长4.9%。商用货车销售32.1万辆,同比增长3.5%;商用客车销售4.5万辆,同比增长16.1%;微客销售26.3万辆,同比增长4.2%。
2月份申万整车上涨7.15%,零部件上涨10.8%,皆超越整体市场
春节过后整体市场强劲反弹,整月来看,汽车整车上涨7.15%,汽车零部件上涨10.8%,同期上证综指上涨4.1%,深成指上涨7.57%,沪深300指数上涨5.3%,汽车及零部件板块的走势符合我们上个月月报给予的判断;
2月份汽车整车板块内客车类个股金龙汽车、曙光股份、亚星客车、安凯客车涨幅皆超过10%,表现较好;ST金杯和江淮汽车涨幅也居前列;
2月份零部件个股中涨幅超过20%的有3只,涨幅在15-20%之间的股票2只,涨幅在10-15%之间的个股达到13只,占零部件板块个股比例为35%;超过一半的零部件个股涨幅超过10%
3月汽车及零部件板块走势判断:同步大势,中性评级
3月中旬会公布2月份销售数据,2月销量预计环比下滑30%左右,同比增幅在10%以内,零售市场的压力将慢慢显现。汽车板块在连续2个月跑赢大盘之后预计将进入调整期,但由于汽车板块估值水平较低,大幅低于整体市场的可能性较小,因此我们判断汽车及零部件板块是同步大势,给予中性评级;
我们推荐具备一汽整体上市题材的一汽夏利,以及中长期投资价值明显的上海汽车(现在停牌,预计本月将恢复交易),2月份涨幅较低并且基本面良好的中鼎股份。
