百元股俱乐部告急：茅台硕果仅存
机构继续看好医药股
“百元股俱乐部”告急。近日持续走弱的A股市场，令长春高新（）、云南白药（）和片仔癀（）先后跌破百元关口，硕果仅存的贵州茅台（）也已跌至140元下方，较去年高位跌幅近一半。华东某券商策略分析师认为，百元股对于特定行业的意义更甚于对于整个市场的象征意义。而跌破百元一方面有市场波动的原因，另外更有行业环境变化引发业绩预期变化方面的原因。高价股跌落凡尘尽管A股历史上也曾有多只个股突破百元，但能够在百元高位持续较长时间的却多出自医药及白酒行业，包括上半年股价除权前的泰格医药（）。但近日，三只医药股却几乎同时跌破百元，回到“凡尘”。截至昨日收盘，片仔癀收于97.27元，云南白药收于96.97元，而长春高新则已跌至93.99元。与此同时，医药板块近期也是整体表现不佳。方正证券认为，打击商业贿赂负面影响带来的隐忧、年初以来过高的涨幅和板块溢价水平导致目前的医药板块对场外资金缺乏估值吸引力和赚钱效应，而阶段性获利了结的场内资金占据主流。在方正证券看来，医药行业基本面并没有实质性恶化，市场调整符合自身内在规律。投资策略上，静待打击商业贿赂行动和部分药品降价的靴子落地，静待市场逐步消化部分过高的估值泡沫，静待新版基药和医保品种招标落实带来的业绩释放。而上述策略分析师也从市场角度分析，当医药股估值超过30倍接近40倍时，股价往往会出现波动，属于正常的调整。不过，白酒板块的风险更大。该分析师认为，白酒行业受各种不利因素影响，尽管业绩并没有如想象的那么坏，但重要的是，市场预期已经变坏。贵州茅台虽然仍处百元之上，但与去年股价最高266.08元相比，累计跌幅已近五成。而同样曾与贵州茅台高居150元以上的白酒股洋河股份（），年初便已跌破百元，至今股价已跌至40元一线。在海通证券看来，贵州茅台业绩压力也仍旧较大，今年部分新增经销商的价格处于倒挂状态。中秋国庆之后高档酒价格体系还将出现反复，尤其是在公司持续放量*策下，高档酒价格体系的不稳定因素仍旧较大，且不稳定持续时间可能拖长，截至10月份茅台一批价约900元，不排除2014年春节之后一批价进一步回落到820元附近。2014年增长乏力，短期估值虽在底部，但并无大涨机会，还要谨防公司业绩在短期内进一步下滑风险。机构“醒酒”仍“吃药”虽然跌破百元的均为医药股，但机构对于贵州茅台等高端白酒行业更为悲观。早在去年便进入下跌趋势的贵州茅台，在今年1月28日的一次交易异动中已经显示出机构减持的趋势，当时卖出金额前五位的交易席位均为机构专用席位。据Wind资讯对这些个股在三季度末机构持股情况的分析，三季度末基金等机构投资者对贵州茅台的持股所占流通股比例已经锐降至5.88%，而今年一季度末和二季度末分别为10.26%和14.09%。今年前三季度，贵州茅台实现归属于上市公司股东的净利润为110.70亿元，同比仅微增6.24%；而在2011年及2012年，全年净利润增幅曾分别高达70%和50%以上。不过，尽管高端白酒行业风光不再，贵州茅台净利润同比增速也明显放缓，但其仍是前三季度少有的几家收入及净利润双增长的公司。有分析认为，贵州茅台调整能力较强，通过预收账款保持收入维持了正增长。并且随着自身积极调整及经济恢复，贵州茅台仍可能在明年一季度出投现资机会。而由于刚刚出现调整走势，三只医药股在三季度末的机构持股变化则并不明显。云南白药的机构持股比例仍占其流通股的28.66%，甚至较今年一季度末的26.36%继续增加。机构继续看好云南白药等医药股，也得益于其业绩的稳定增长。其中云南白药前三季度实现收入112.12
亿元，同比增长16.07%；净利润17.59
亿元，同比增长56.81%。而其净利润增速较快主要是转让白药置业确认部分投资收益；扣非后净利润13.93
亿元，同比增长26.11%。中金公司认为这符合预期，并上调了云南白药今明两年的盈利预测。不过，长春高新业绩却出现下降趋势。在2012年长春高新净利润同比增幅超过170%；而第三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润出现逾两成下降，前三季度这一数字也仅为2.01亿元，同比增长了24.34%，若扣除非经常性损益，则仅同比增长8.6%。也有分析师继续看好长春高新未来的发展。长江证券行业研究员刘舒畅便在其研报中称，长春高新第三季度业绩下滑主要是由房地产业务确认较少、医药主业增速放缓等因素造成。但长期仍值得看好，因为控股子公司金赛药业在国内生长激素领域处于龙头地位，随着产品剂型的不断完善，有望进一步提升市场竞争力。而长效生长激素、人促卵泡激素等重磅储备品种能够支撑长期发展；百克生物狂犬病疫苗工艺改进，批签发逐步稳定，疫苗业务增长也有望提速。而对于令很多投资者望而却步的百元股减少，也有部分中小投资者开始押注短线反弹机会。从历史情况来看，在2012年底片仔癀、洋河股份等也均跌破百元后，股指曾出现近两个月的反弹走势。